简介：前三季度GDP快速增长6.2%，从四季度的情况来看，11月份主要指标经常出现了一些大力变化，构建全年预期快速增长目标是有基础、有条件的。如同PMI6个月后重返景气区间所伴随的那样，11月部分经济指标有所恶化。12月16日，国家统计局公布11月经济运行数据，工业、服务业、消费等增长速度皆经常出现回落。

其中，规模以上工业增加值4个月后新的车站返6%以上的增长速度，相比上月减缓1.5个百分点。国家统计局新闻发言人付凌晖在国新办发布会上回应，11月份，在一系列政策的起到下，经济运行经常出现了大力变化，经济运行总体稳定、稳中有进的态势更进一步显出。这充份表明，中国经济显然具备强劲的韧性、潜力和镖空间。不过，经济运行还是不存在上行压力，下一步要之后作好六大位工作。

21世纪经济报导记者专访得知，11月工业生产转好，跟部分产业调补库存、房地产减缓动工、圣诞出口订单激增等有关;消费转好跟双11大广告宣传、增进汽车消费政策渐渐显效等有关。市场机构对于四季度经济运行，悲观的分析指出经济有企稳向好的迹象，部分则指出月度数据波动较小，还有待更进一步仔细观察。调补库存周期或启动11月各项经济指标中，回落幅度仅次于、最超强预期的要数工业生产数据。11月份，全国规模以上工业增加值同比快速增长6.2%，增速比上月减缓1.5个百分点。

其中，制造业快速增长6.3%，比上月减缓了1.7个百分点。分行业来看，11月汽车制造业、通用设备制造业、电器机械和器材制造业、纺织业、黑色金属冶金和辊加工业等行业皆有所减缓。

像11月汽车制造业增加值同比快速增长7.7%，这造就总计增长速度年内首次安乐乡。主要工业品生产方面，11月铜材、钢材、水泥、汽车、原油等生产皆有所减缓。像11月水泥日均产量超过8.3万吨，为年内次新纪录(次于3月产量)。

11月工业生产数据，印证了PMI的转好。工业生产的回落，主要是国内因素带给的，部分行业开始调补库存，调补库存的周期力量是可持续的，前期逆周期政策效果也渐渐显出。目前企稳的基础还不过于稳固，数据能否之后声浪，还不存在相当大不确定性。

交通银行(5.540,0.00,0.00%)金融研究中心首席研究员唐建伟对21世纪经济报导记者回应。恒大研究院首席宏观研究员罗志恒对21世纪经济报导记者回应，当前工业整体仍在去库存，但部分行业像黑色金属、水泥、汽车等前期消耗较多、库存量较低，则开始调补库存。

另外，8、9、10月份房地产新开工快速增长较为强大，受限于房地产融资放宽，开发商必须抢走动工、增进资金回笼，这也造就了11月份黑色金属、水泥等生产的回落。11月PMI6个月后重返景气区间，其中新的出口订单虽仍在荣枯线之下，但降幅收窄。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河回应，新的出口订单指数回落，与圣诞节海外订单减少有关。调补库存被部分机构指出是2020年经济运行中积极因素之一。中国人民大学中国宏观经济论坛课题组报告认为，2020年经济增长速度可能会回升，但需要乐观，因为部分周期性力量将经常出现拐点性变化，其中就还包括企业库存周期触底声浪，前期的过度去库存，将为2020年企业调补库存获取较小空间。

付凌晖回应，11月份工业生产减缓，其中有八成行业和六成左右的产品都在减缓。工业生产的结构在持续优化，高技术行业和装备制造业维持较为慢的快速增长。在产业和居民消费升级推展下，一些新产品增长势头强大，还包括智能手表、3D打印机设备、充电桩等。

在增税降费、增进民营企业和中小企业发展政策起到下，11月份私营企业增加值同比快速增长8.9%，显著慢于全部规模以上工业的快速增长。实际消费快速增长仍偏弱另一项明显改善的指标在于消费。11月份，社会消费品零售总额38094亿元，同比快速增长8.0%，为近5个月的新纪录，增速比上月减缓0.8个百分点。

从名义增长速度来看，11月通讯器材类、家电、化妆品类、烟酒饮料等品类增长速度皆有所减缓，汽车类销售额降幅有所收窄。双11购物节对网上零售夹住显著。由于社会消费品零售总额并未将服务消费划入统计资料，该指标高估了我国实际消费量。若局限在实物消费品的范畴内，11月名义增长速度有偏高的成分。

扣减价格因素，11月社会消费品零售总额实际快速增长4.9%，与10月份持平，比前三季度的6.4%要较低。社科院世经政所经济发展研究室主任徐奇渊对21世纪经济报导记者回应，11月社零名义增长速度低于10月，但实际增长速度与10月持平，解释物价水平有所下降，抵销了名义销售额的快速增长。

因为双11大胆是每年都有的活动，所以在同比增长速度中体现不显著，除非今年增进力度优于去年。当前居民收入增长速度放缓的背景下，居民消费对价格较为脆弱。今年10月份的部分消费延后到11月，如果把10月和11月数据综合下，名义增长速度与前几个月非常，远比低。

罗志恒回应。若再加服务消费，我国消费增长速度未来将会更进一步提高。付凌晖回应，我国消费升级态势在持续，像化妆品类商品和体育娱乐用品商品分别快速增长了16.8%和20.1%。

此外，我国消费升级，还反映在服务消费占到比大大提高。根据我们的测算，今年以来服务消费维持两位数快速增长。

我们不仅对传统商品的质量拒绝在提升，同时对像旅游、身体健康、教育、养老等服务消费的市场需求也在逐步扩展，消费对中国经济夹住起到将更加显著。付凌晖回应。

我国消费前景相当可观。中国有将近14亿人口，有4亿左右的中等收益群体，这是世界上规模仅次于的中等收益群体，市场规模极大。2018年我国人均国民总收入水平大约是在9700美元，科中上等收益国家行列，前三季度我国居民人均支配收益同比快速增长6.1%，之后保持稳定快速增长，意味著我国居民消费能力在强化。

四季度经济未来将会企稳充满著上述工业、消费等月度数据的波动，前11个月整体经济运行稳定。1-11月份，全国规模以上工业增加值快速增长5.6%，增长速度与1-10月份持平。

1-11月份，全国服务业生产指数同比快速增长6.9%，比前10个月回升0.1个百分点。1-11月份，社会消费品零售总额同比快速增长8.0%，比前10个月回升0.1个百分点。1-11月份，全国固定资产投资(不不含农户)同比快速增长5.2%，增长速度与1-10月份持平。低收入形势总体平稳。

前11个月，城镇追加低收入超过1279万人，提前完成了全年预期目标，未来将会倒数7年年度追加低收入超过1300万人以上。11月份全国城镇调查失业率是5.1%，其中25岁到59岁低收入主体的调查失业率是4.6%，两个指标皆与上月持平，低收入保持稳定。经济结构在持续改善。

付凌晖回应，内需对经济快速增长的夹住之后强化，投资、社会零售消费品的增长速度皆快得多出口增长速度。内需中，消费的增长速度又之后慢于投资，内需结构在优化。

产业结构中，工业当中的高技术产业和装备制造业增加值增长速度，要显著慢于规模以上工业增长速度，服务业中的现代服务业，还包括信息技术、软件传输业、商务及出租服务业等增长速度，要快得多全部服务业生产指数增长速度。今年以来，我国经济增长速度呈现出弃季上行态势，一、二、三季度经济增长速度分别快速增长6.4%、6.2%、6%。前三季度经济总计快速增长6.2%，在年初预期的6%-6.5%的区间范围内。

四季度经济增长速度能否企稳?付凌晖在对此记者发问回应，前三季度GDP快速增长6.2%，从四季度的情况来看，11月份主要指标经常出现了一些大力变化，构建全年预期快速增长目标是有基础、有条件的。市场上有有所不同的分析。

唐建伟指出，11月生产转好态势较显著，生产状况与短期经济快速增长关系密切，预计年初以来的经济持续上行趋势在四季度获得减轻。四季度经济增长速度未来将会渐大位，有可能维持在6%左右，与三季度基本持平。但目前来看，投资市场需求依然偏弱，实际消费市场需求也并未回落，经济企稳的基础并不稳固，逆周期调节政策仍需发力并提质增效。

徐奇渊回应，经济仍未几乎闻底。由于2018年4季度的基数较低，因此2019年四季度经济的企稳、还包括近期一部分同比数据的回稳，应当在预料之中。

从出口来看，我们所团队公布的中国经济外部市场需求指数还在上行探底当中，不过该指数早已相似有数据以来、10年的底点。而且，贸易摩擦在关税领域的恶化、英国干欧等不确定性的影响也在消退，下半年以来美、日、欧等主要经济体的严格政策远超过预期，我国国内的逆周期宏观调控也在渐渐发力。因此，国内、外市场需求未来将会在明年上半年奠定转好趋势。

四季度增长速度预计在6.0%。

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